随着各个城市复工复产的继续推进，房地产线月全国重点城市二手房市场继续快速复苏，重点18城[链家重点18城包括：北京、上海、深圳、广州、大连、天津、廊坊、西安、济南、青岛、烟台、武汉、南京、合肥、杭州、长沙、重庆、成都。链家二手房成交量继续增长，环比增加43.1%，同比增加17.6%，由于疫情推迟的购房需求开始在四月快速释放。4月份改善性需求释放节奏加快。4月链家18城成交面积在90平以上占比高出2.2个百分比，达到30%。三居室的改善房源成交占比连续两个月提升，超过30%。从典型城市来看，北京4月二手房成交面积在90平以上占比较3月增加3.3个百分点、450万以上的改善房源成交占比大幅提升5个百分点。需求的快速集中释放带动价格止跌上涨。4月重点17城[武汉3月无成交，因此没有成交价格数据。]中有16个城市价格环比上涨，整体来看二手房价格上涨幅度不大，没有出现需求集中释放导致的房价快速大幅上涨情况。

　　第一，每年春季尤其是3月都有一波因为春节滞后的需求集中释放，从刚需轮动到换房改善需求，今年因为疫情影响这些需求有所延迟，集中在4月释放。短期成交量的快速增长带动短期市场情绪的升温和价格的上涨。

　　第二，LPR下降带来的市场预期松动。4月LPR下降了10个基点、是近几个月的最大降幅，对市场预期有较大的提振作用，一些城市也出台了人才落户等边际放松政策对市场预期也有一定的刺激作用。二、市场拐点已经出现，后期支撑力度不足

　　第二，根据历史成交变化假设一季度缺失的需求延后到二季度释放，预计二季度的交易量同比增长可能达到40%，目前4月的成交量同比增长17.6%，不及预期。

　　第三，从周度数据看，市场的拐点已经出现，目前的成交量已经连续下滑两周，市场拐点较为明显。从单个城市层面来看，市场动力不足的特点更加明显：从4月成交量环比与4月成交量恢复绝对水平(4月对标的是去年3月，因此用4月成交量/2019年3月成交量)两个维度来看，可以将18个城市划分为四个类别(按照平均值划分为四个象限)。4月只有5个城市(广州、深圳、成都、西安、青岛)的成交量超过了去年3月，除了西安、深圳外，绝大部分的样本城市集中在二四象限，也就意味着“成交量恢复快的，不达去年同期水平；达到去年水平的，后期动力不足”，整体的动力可持续性并不强。市场缺乏长期动力在于以下两个方面：

　　第一，疫情对于经济的影响已经开始显现，居民的收入受到冲击，且后期存在较大的不确定性。根据贝壳的交易数据，有5个城市的月供收入比(深圳、上海、南京、广州、杭州，收入用城镇居民可支配收入口径)超过50%，13个城市的月供收入比大于40%，居民的房贷负担压力大、收入敏感度高。

　　第二，目前的调控政策并没有转向，依旧保持高压态势。虽然LPR在逐步下降，但是这种下降都是保持首付比例稳定的前提下，收入约束和政策持续偏紧的背景下，需求端入市积极性不高。