近日，金辉控股(集团)有限公司(以下简称“金辉控股”)公告称，2020年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)发行规模为不超过10亿元人民币，票面利率确定为6.95%。除了在境内发债外，金辉控股也计划发行美元高级无抵押票据。并且据了解，联合联合国际评级上调至“BB”，联合国际表示，考虑到在预期的IPO之后，金辉控股的透明度和公司治理能力将得到提升。

　　客观来看，目前港股地产股的景气度较低，在这样的背景下，金辉控股赴港上市前景能否乐观面临很大考验，但同时也受到多方关注。

　　金辉控股的债务水平一直控制在行业平均值之上，截止到2019年末，金辉控股的净负债率高达170%，相同规模未上市房企在未上市房企净负债率在180%~360%之间较为普遍，而扣除预收账款的资产负债率近三年来为57.10%、51.99%和48.44%，呈连年下降的趋势。在行业内债务压力普遍沉重的今天，金辉控股多年来一直保持在较低水平。

　　从拿地方面来看，2017年开始金辉控股加快拿地节奏，因此也有不少外界发出“激进”、“疯狂拿地”、“高周转”等声音出现。细数金辉控股近半年来的土地布局，重点分布在长三角、大湾区等热点区域，其中核心二线%，优质的土地储备也为长期发展打下了坚实的基础。

　　闽系房企一向以高周转、高储备、高杠杆模式崛起，公司“加速过猛”所引发预收账款周转率持续降低、盈利能力不稳定、财务杠杆过高以及短期偿债能力承受重压等问题逐渐显现。在短期债务方面，2014年至2018年金辉控股调整后的速动比率分别为0.69、0.44、0.96、0.94和0.92，近三年指标有所上升并趋近行业标准值“1”。

　　虽然被外界所指在短期偿债能力上表现欠佳，但从投资角度来看，现金及现金等价物只能产生很少的收益，企业为了提高了现金的使用效率，一般只留够短期内足够公司周转的现金就好，且反映金辉控股长期偿债能力的指标“(货币资金+存货+投资性房地产-预收账款)/全部债务”2018年为0.94，较2017年的0.59同比增加了59.32%，远高于行业平均水平，显示公司长期偿债能力较强。

　　据悉在此次IPO之后，上市公司拟将净募集资金用于偿还债务，为现有项目融资，一般公司用途。因此，预计上市公司将利用IPO募集的资金来补充现金，以维持甚至改善其财务杠杆。相信该公司没有任何土地补充压力，因此，它很可能使其债务增长与合同销售增长保持同步

　　此前标普的评级报告也指出，由于金辉控股并非上市公司，公司不会被要求及时披露重大交易，相较同行财务透明度较低。不过，这一情况或将迎来改变。今年3月下旬，金辉控股(集团)有限公司在港交所披露招股书，鉴于房企行业A股上市通道无望，金辉控股A股闯关之路也画上了句号。1/21新闻搜索相关新闻

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