12月中旬召开的中央经济工作会议，重点强调了明年的金融工作重点：一是坚持稳健的货币政策要灵活适度；二是坚决打赢防范化解重大风险攻坚战；三是突出金融服务实体经济；四是深化金融供给侧结构性改革，进一步扩大金融对外开放。从这四点重要工作内容中不难看出，化解重大金融风险，依然是金融工作的重中之重。

　　中国金融市场的最大风险，就是楼市在金融杠杆功能的作用下，被不断推高的房价泡沫可能破裂的风险。历史上1993年海南房地产泡沫破裂，和1997年香港地产崩盘，就是最深刻的教训。

　　1990年到1993年，短短三四年时间，海南地价上涨10倍，房价上涨4倍，而这背后实际上是政府、开发商和银行的“铁三角”密切合作，出地、出人和出钱的一次炒房价格游戏，最终只落得烂尾楼遍地，银行成了最后接盘侠，不良贷款率超过60%，对海南经济的后期不良影响长达10年之久。

　　1991年香港实施“紧缩”的土地供应政策，并以低利率进行刺激，房价一路飙升。而香港银行业更在房价不断上涨中，逐渐放松了对住房按揭贷款的审查标准，直接促使大量炒楼资金进入房地产市场。1996年后，已经非常高的香港楼市价格再度暴涨，直到1997年亚洲金融危机暴发。虽然市场另有英国当局策划并制造了“香港回归危机”的说法，但炒房却是不争的事实。

　　固定资产价格，或者叫不动产、房产价格在短时间内出现快速上涨，这显然是市场自己集中炒作的结果。中国最近一次房价爆炒是2016年的一线城市及期周边城市房价大涨。在“房地产去库存”政策的刺激下，全国各类资金集中涌入四大一线城市和主要热点城市，沉闷良久的楼市房价出现快速反弹，很多城市房价猛涨，仅2016年一年，上海房价涨了45.5%，北京房价上涨35.2%，深圳、南京、厦门、苏州的房价都上涨50%以上。

　　但随后的“住房不炒”又立刻给市场的投机炒房行为浇了一盆冷水，虽然四大一线城市和主要热点城市，省会城市的房价停止了疯狂上涨，保持了相对平稳的房价滞涨状态，但被爆炒的热点大城市周边地区的房价，却出现了明显的下跌。以北京为例，环北京的燕郊、三河、廊坊、固安、涿州等地，房价普遍较爆炒时的2016年高点跌去一半左右，停止还房贷的现象开始逐渐增多。

　　正因如此，中央经济工作会议对房地产市场的发展，提出要稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展，明确“房住不炒”的政策导向。所以，即使有稳健并灵活适度的货币政策，也不会对中国楼市有支撑，而是会继续加强行政限制政策，打压投机炒房行为。

　　但灵活适度的货币政策，还要突出金融服务实体经济，还要扩大金融对外开放，这显然是要“抬股市”。

　　中国经济还在转方式、调结构、提质量、增效益的进程中，金融服务实体经济，就是要扩大企业的直接融资比重，即鼓励和支持IPO新股发行和债券、可转债的发行。随着中国金融市场对外开放的全面实施，更多的国际资本将涌入中国股票和债券市场，而严格控制和打压投机炒房，又能让更多国内货币流动性，通过股票市场和债券市场来实现服务实体经济的宏观管理目标。因此，“抬股市”是中国宏观经济管理政策的管理方向和重要举措，是势在必行的。

　　当然，对于防范股票市场的价格泡沫，管理层也已经有了充分经验，即严格执行股票退市机制，严格监督上市公司经营状况，严格要求上市公司信息披露义务，严格查办上市公司违法行为等，这些都是防范股票市场价格泡沫的最有效手段。