周五晚间，美国4月非农就业数据震撼来袭，在新冠肺炎疫情的持续打击下，美国就业市场接近“冰点”。美国总统特朗普称，非农就业数据完全在意料之中，毫无意外，失去的工作将会很快回来，经济是人为关闭的，不应该责怪他。随后在晚些时候表示，预计失业人数将大幅上升，不过将在今年晚些时候转佳。

　　据美国劳工部报告，4月非农就业人口减少2050万，降幅创1939年有记录来新高，但稍低于市场预期的减少2200万人；4月失业率飙升至14.7%，轻松打破二战以来的最高纪录，但也好于市场预期的16%。4月份失业人数增加1590万人至2310万人。这些指标的大幅增加反映了新冠肺炎疫情及防疫措施所造成的影响。

　　由于市场早已从稍早公布的相关数据认识到疫情造成美国就业市场的持续疲弱，且非农报告公布后数据略好于市场预期，美股三大指数全线上涨。截至周五收盘，标普500指数收盘上涨48.60点，涨幅1.69%，报2929.80点；纳斯达克指数收盘上涨141.70点，涨幅1.58%，报9121.32点；道琼斯指数收盘上涨455.40点，涨幅1.91%，报24331.32点。

　　黄金市场方面，周五COMEX 6月黄金期货收跌0.7%，报1713.90美元/盎司，本周则累计上涨0.8%。

　　原油市场方面，周五国际油价继续强势反弹。日内，特朗普与沙特国王就新冠肺炎疫情、全球经济以及能源市场进行了通话，双方一致同意全球能源市场稳定的重要性，并重新确认了双方的国防伙伴关系。截至周五收盘，NYMEX WTI原油期货6月合约收于24.74美元/桶，涨幅为5.05%；ICE布伦特原油期货7月合约收于30.97美元/桶，涨幅为5.13%。

　　据美国劳工部报告，4月非农就业人口减少2050万，降幅创1939年有记录来新高，但稍低于市场预期的减少2200万人；4月失业率飙升至14.7%，轻松打破二战以来的最高纪录，但也好于市场预期的16%。4月份失业人数增加1590万人至2310万人。这些指标的大幅增加反映了新冠肺炎疫情及防疫措施所造成的影响。

　　同时，美国4月份平均时薪较上月大幅增长4.7%，与去年同期相比增长7.9%，远高于市场的预期。不过分析指出，薪资数据虽然大幅上升，但这并不是乐观的信号，这显示出疫情下更多低薪工作被淘汰，从而拉高了整体的平均值。此外，劳动力参与率从62.7%下降到60.2%，为1973年1月以来的最低水平。

　　美国劳工部称，所有主要行业的就业人数都出现了大幅减少。具体来看，受冲击最严重的是休闲娱乐和酒店业，这两大行业累计减少了770万人。其中餐饮业减少了550万人；教育和医疗服务业减少了250万人；专业商业服务以及零售业各减少了210万人；制造业和其他服务业各减少了130万人；政府部门减少了98万人；建筑业减少了97.5万人；运输和仓储业减少了58.4万人；金融业减少了26.2万人。

　　同时劳工部指出，受新冠肺炎疫情影响，就业人口变动与失业率的关系在4月份不再稳定，本次就业调查中的家庭调查回复率比平常低13%。有分析认为，本次失业率低于市场普遍预期，这还可能与数据统计口径有关，许多暂时失业者并未被统计到官方数字之中。如果统计口径到位，那么可以发现美国实际失业率要远高于表面数据所显示的水平。

　　“尽管本次失业率水平飙升至14.7%，但另外一份更全面的统计方式显示失业率指标创下了22.8%的新高，该指标纳入了没有找工作的以及因经济原因而从事兼职工作的人群，这一读数可能更准确清晰地展示当前就业市场的状况，因为数以百万计的人因为居家令获得了补助，因此不愿意或没办法寻找新的工作。”美国消费者新闻与商业频道（CNBC）表示，4月份美国就业市场受新冠肺炎疫情导致的封锁措施的影响触及历史最高水平，美国非农就业人数减少与失业率飙升，都轻松打破了二战后的纪录，也反映出美国在抗击疫情过程中遭受的巨大损失。

　　目前来看，美国初请失业金人数增速正在放缓，但仍维持在高位水平。本周四公布的美国至5月2日当周初请失业金人数已经录得连续五周下降，但过去七周申请总人数已超过3300万，约相当于五个工人中就有一个人在一个多月的时间内失业。

　　由于市场早已从稍早公布的相关数据认识到疫情造成美国就业市场的持续疲弱，且非农报告公布后数据略好于市场预期，现货黄金短线下挫，美国三大股指期货短线小幅上扬。

　　就黄金市场而言，周五COMEX 6月黄金期货收跌0.7%，报1713.90美元/盎司，本周则累计上涨0.8%。

　　招金期货分析师孟妍妍表示，目前金价处于高位振荡，支撑因素主要是美国实际负利率的持续走低以及疫情带来的经济衰退影响。同时，可以看到原油跟金价的正相关性也在修复，因为原油对金价的影响从恐慌转到对通缩的担忧，如果原油价格企稳，对金价的拖累将会减弱。此外，美国联邦基金期货2021年1月合约价格一度显示，市场预计美联储可能明年1月将利率降为负值。她表示，市场预期升温对于贵金属市场会起到一定的支撑作用，不过当下金价高位振荡，此消息能否支撑金价继续冲高仍有待观察。“在没有更强的基本面刺激下，金价高位会出现获利平仓，低位也会吸引买入，大概率或维持宽幅振荡。从长期看，黄金上涨的趋势依然明朗。”她认为。

　　美股方面，本周道指累涨2.56%，纳指累涨6%，标普500指数累涨3.5%。截至周五收盘，标普500指数收盘上涨48.60点，涨幅1.69%，报2929.80点；纳斯达克指数收盘上涨141.70点，涨幅1.58%，报9121.32点；道琼斯指数收盘上涨455.40点，涨幅1.91%，报24331.32点。

　　据外媒报道，美国国会已经启动总规模近3万亿美元的几轮经济纾困计划，该计划中的部分资金主要用于为小型企业提供贷款，若企业将资金用于发放员工薪酬，则可部分免除贷款。目前美国至少有30个州正在部分重启，这可能会使一些失业人员重返工作岗位。

　　但是由于此前已经公布的一系列反映消费者支出、企业投资、贸易、生产率和房地产市场的数据均十分疲弱，疫情性质影响下社会活动接近“冰点”，各界普遍预期二季度美国经济将出现大萧条以来最严重的萎缩。在劳动力市场的负面冲击下，纽约联储将美国第二季度GDP增速预期从此前的-9.33%下调至-31.22%，美国圣路易斯联储GDP模型预测美国第二季度GDP将萎缩40.42%。

　　与此同时，本周市场出现罕见的美联储负利率预期。据报道，美东时间7日美股早盘时段，美国联邦基金期货2021年1月合约价格升破100.00，暗示市场交易者预计美联储可能在明年1月被迫将政策利率联邦基金利率降为-0.002%。这是2021年1月的合约首次预示美联储的政策利率联邦基金利率为负。同时，2年期美国国债收益率也一度跌至0.1388%，创历史新低。和联邦基金期货一样，美国国债也是反映避险资金流的资产，因此被视为市场对美联储未来利率行动预期的映射。

　　不过，NatWest策略师Blake Gwinn称，近期联邦基金利率期货的走势可能是银行对冲负利率可能性的结果，而不是从根本上重新考虑了负利率，或对该结果的投机性押注。道明证券分析师在报告中表示，市场可能正在调仓或者上演多头逼空行情，类似于近期石油期货的变动。“我们认为从基本面上这说不通，联邦公开市场委员会成员一再表示不希望利率降为负值，我们预计美联储将会在接下来的讲话中抵制负利率。”Blake Gwinn说。

　　此外，美联储宣布下周将以70亿美元/天的速度购买国债，进一步放慢了自3月份开始的无限量购债计划步伐，上周为80亿美元/天。自计划开始以来，为使市场在疫情期间平稳运行，美联储共购买了超过1.5万亿美元的国债，购债速度也在3月19日—4月1日期间达到了750亿美元/天的峰值。根据计划，美联储每天将进行一到两次操作，购债目标是名义国债或通胀保值债券。

　　在原油市场方面，周五油价继续强势反弹，布伦特原油及WTI原油价格日内均涨超5%。日内，特朗普与沙特国王就新冠肺炎疫情、全球经济以及能源市场进行了通话，双方一致同意全球能源市场稳定的重要性，并重新确认了双方的国防伙伴关系。

　　截至周五收盘，NYMEX WTI原油期货6月合约收于24.74美元/桶，涨幅为5.05%；ICE布伦特原油期货7月合约收于30.97美元/桶，涨幅为5.13%。

　　最新数据显示，周五美国天然气钻井数跌至有记录以来的最低水平，美国石油钻井数跌至11年新低。美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）周五公布的数据显示，美国当周石油活跃钻井数减少33座至292座；美国石油和天然气活跃钻井总数减少34座至374座。数据公布之后，油价短线波动不大。

　　市场乐观人士认为，目前原油市场仍供过于求，但OPEC 减产正在发挥作用，随着封锁逐步解除，需求复苏可能即将到来。在供应上，OPEC及其盟友从5月初开始执行一项创纪录的减产协议，每日减产970万桶。同时，北美石油公司削减产量的速度快于OPEC官员和行业分析师的预期，预计到6月底将减少约170万桶/日产量。此外，据外媒测算俄罗斯能源部的数据称，俄罗斯5月炼油厂闲置产能预计将增至416.8万吨，此前预计为350万吨，同时俄罗斯6月炼油厂闲置产能预计将降至158.3万吨。

　　同时，澳洲成为最新一个计划放松封锁限制措施的国家。澳洲总理莫里森在周五表示，澳洲将分三步放宽社交距离限制，争取到7月全面解除限制。莫里森还称，澳洲各州和领地将决定每个阶段何时开始实施。据了解，为了控制疫情扩散，澳洲在3月实施严格的社交距离限制，同时关闭边界，大大降低了新增新冠感染人数。

　　而美国包括密西根州在内的部分地区也计划放松抗疫限制措施。随着封控措施的放松，不少人开始驾车上路。根据美国能源信息署（EIA）的估计，上周美国汽油市场供给增加近670万桶/日。部分市场乐观人士指出，随着封锁措施的放松和原油产量的减少，导致油价暴跌的大规模供应过剩现象将得到纠正。

　　中粮期货认为，新冠肺炎疫情在国外基本达到高峰，未来是否能看到好转还不确定，但欧洲多国和美国部分州已经开始解除封锁，也有部分地区正在考虑重启计划，复工复产时间大多在可见预期之内，进而预计石油需求很快要迎来回升，虽然远不能及疫情之前水平，但可以大幅缓解库存压力和提升市场信心。不过需注意的是，库存空间短缺仍使油价承压，但随着需求上升，供给侧又有主动减产和被动减产同时调整，原油的供需情况大体上是向好的，油价有望反弹，但不排除疫情反复推迟需求恢复。

　　“需注意油价上方存在天花板，反弹空间受限。”华泰期货表示，WTI原油期货在25美元/桶是目前大部分页岩油生产商的现金成本线，如果油价反弹至这一水平之上，则认为页岩油生产将会复苏。但是，目前市场仍处于供应过剩的累库阶段，库容极限问题仍未彻底消除，因此依然需要供给关闭。当前原油市场的供需根据仍然在剧烈变化中，5月份OPEC原油出口量减少以及北美市场减产，叠加需求逐步复苏，让整体市场过剩幅度较4月份有所减少，但目前从过剩到平衡依然需要时间，目前最乐观的机构预测也要到6月份，短期来看油价上行压力依然较大。

　　从持仓上看，美国商品期货交易委员会（CFTC）表示，至5月5日当周，基金经理将WTI原油期货与期权净多头持仓增加2009手至341468手。洲际交易所表示，上周布伦特原油期货投机性净多头头寸增加33816手至176942手。

　　值得注意的是，继原油之后，近日芝商所修改了天然气期货品种的交易规则，将允许部分品种的全球天然气合约以负价格交易，预计于5月17日正式施行。同时，部分精炼能源产品的期货合约也将引入负价格交易机制。这些即将被允许负价格交易的期货品种包括喷气燃料、超低硫柴油、固定税公路柴油期货等。

　　芝商所称，上述期货的负价格测试将于5月11日开展。如果5月11日的测试顺利，天然气期货及部分精炼原有产品期货均将如期被允许进行负价格交易。