 在2008年世界金融危机后，阿根廷2010年的GDP增速达8.2%。而此前的1999-2002年阿根廷也经历过一次严重的金融危机，但危机过后，该国的GDP实现迅速增长。 阿根廷是如何应对金融危机的？哪些经验可以借鉴？经济观察报为此专访了阿根廷前财长、现为耶鲁大学金融学终身教授的多明戈·卡瓦罗（DomingoCavallo）。 多明戈·卡瓦罗：首先，我认为阿根廷在两次危机中的做法都不能算成功。2001年之前，阿根廷流通着比索和美元，二者挂钩，但主要的交易都是用美元结算的，这确保了物价的稳定。2002年为了应对金融危机，阿根廷废弃了美元作为其主要货币，当时的政府强迫所有的资产和负债都要以1:1的比例由美元换成比索。这摧毁了国内的货币系统，比索大幅贬值，高通胀被引入。为了控制通胀，政府开始对一些商品进行价格控制，那么在这些部门投资的激励也就消失了。结果，阿根廷从2002年后就失去了国家的信誉。阿根廷在2002年的改革不仅没有解决问题，还带来了新的问题。 阿根廷增长迅速的唯一原因是中国对阿根廷农产品、矿产和自然资源的强劲需求。2000年以后，中国的强劲需求拉动了阿根廷的经济增长，但是金融危机之后金融系统的崩塌，阿根廷无法享受金融稳定，通胀率非常高，现在通胀率也在25%。 多明戈·卡瓦罗：阿根廷2002年之后的改革方向与中国正好相反，中国的改革方向是更加依靠市场的力量来分配资源，阿根廷在上世纪90年代是这样做的，但不幸的是过去十年阿根廷放弃了这个方向，因为国内有人指责阿根廷的经济危机正是由90年代市场化改革引起的。这样的指责是毫无道理的，因为金融危机都是由于过度借贷引起的，阿根廷的危机就是由地方政府的过度借贷引起的。当时的阿根廷政府从银行大量借贷，并不是为基础设施融资，而是用于当期的政府支出。2001年，地方政府甚至无力偿付贷款的利息，更不用说债务本身，于是银行中所有的政府贷款都成了坏账。人们看到银行的坏账太多就开始挤兑，金融危机就由此产生了。 解决的办法是由IMF为阿根廷的银行提供贷款。阿根廷央行无力为银行提供流动性，因为银行中的存款大部分是美元存款，而阿根廷央行无法印刷美元。阿根廷的经验清晰地表明，若一个国家在使用外币，或一种本国央行无法控制的货币，它必须让国际组织帮忙调节货币。这也是欧洲用与阿根廷截然不同的方式应对危机的原因。欧洲央行在为希腊、西班牙、意大利、爱尔兰等国提供支持，避免这些国家破产。当然这些国家必须进行改革来重建竞争力、创造就业、解决经济和社会问题。 目前的阿根廷政府于2003年当政，他们假装阿根廷的问题已解决了，称通胀在10%以下。但每个人都知道通胀率是25%。政府认为高速增长源于正确的政策，但我认为真正的原因是中国对阿根廷出口的强劲需求，以及出口价格的大幅增长。多亏了中国的经济增长，阿根廷大豆的出口价格是1990年的4倍。 经济观察报：为什么2002年阿根廷政府停止使用美元?多明戈·卡瓦罗：因为当时的政府犯了个错误。当时有一些大公司有着巨额美元债务，对它们来说如果政府废弃美元，他们的债务用比索衡量，比索又大幅贬值，这将对他们非常有利。在废弃美元之后，比索与美元的兑换率由1:1变为4:1。2002年，美元负债者对政府的影响很大。从某种意义上来说，IMF帮助阿根廷犯下这个错误，IMF在2001年11月和12月收回了对阿根廷的贷款，而此时阿根廷的正处于危机之中。 多明戈·卡瓦罗：因为IMF认为阿根廷应该在财政政策上做出更多努力，缩减政府支出。其实阿根廷已经尽了最大的努力缩减政府支出，但这并不容易。我认为在这件事情上IMF做出了错误的决定，实际上IMF也吸取了教训，在欧洲的危机中，IMF鼓励欧盟和欧洲央行继续支持危机中的国家，而不是收回贷款。但是对于阿根廷来说，后果非常可怕。阿根廷并没有深化改革，在金融危机之后也没有得到金融稳定。2002年之后，解决危机的方式为未来制造了更多的问题。 经济观察报：现在南欧等国接受了IMF的建议实行财政紧缩，你认为它们的选择正确吗？ 多明戈·卡瓦罗：这是无法避免的。如果它们不接受IMF的建议实行财政紧缩，那就只能退出欧元区。那么它们必须重新调整财政，并且本国货币也会贬值，公共部门员工的实际工资肯定会下降。所以，不实行财政紧缩就可以解决危机的说法一定是谎言。当然财政紧缩的方式有很多种，一种是透明的削减公共支出，就像欧洲正在实施的那样；另一种是退出欧元区，大量印钞来支持政府支出，但这样一来高度的通胀也在实际上降低了政府支出。 若想避免因财政调整带来的长期衰退和货币贬值，且增加这些国家的投资机会，尤其是在劳动力密集产业获得融资，必须改变税收政策，降低欧洲已经很高的工资税，这样才可以增加就业，同时将对家庭收入和消费的影响降至最低。同时，欧洲央行应放松货币政策，若其像美联储一样实行量化宽松，欧元将被削弱，这样可以鼓励出口，刺激旅游业，帮助欧洲经济。阿根廷比索与美元脱钩并大幅贬值后，阿根廷的就业大幅增加，因为实际工资降低了一半。若在西班牙、希腊将实际工资降低10%-15%，就可以在增加竞争力的同时免于引入通胀。 |
